筹资方式的纳税筹划方法，是指利用一定的筹资技术使企业达到最大获利水平和税负减少的方法。主要包括筹资渠道的选择及还本付息方法的选择两部分内容。

（一）企业常用的几种筹资渠道

一般来说，企业筹资渠道有：（1）财政资金；（2）金融机构信贷资金；（3）企业自我积累；（4）企业间拆借；（5）企业内部集资；（6）发行债券和股票；（7）商业信用、租赁等等形式。从纳税角度看，这些筹资渠道产生的税收后果有很大的差异，对某些筹资渠道的利用可有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。

（二）不同筹资渠道的涉税分析

通常情况下，站在避税的角度，企业内部集资和企业之间拆借方式效果最好，金融机构贷款次之，自我积累效果最差。其原因在于内部集资和企业之间的拆借涉及到的人员和机构较多，容易使纳税利润规模分散而降低，出现“削山头”现象。同样，金融机构贷款亦可实现部分避税和较轻度避税：一方面，企业归还利息后，企业利润有所降低；另一方面在企业的投资产生收益后，出资机构实际上也要承担一定的税收，从而使企业实际税负相对降低。所以说，利用贷款从事生产经营活动是减轻税负合理避开部分税款的一个途径。企业自我积累资金由于资金所有者和占用者为一体，税收难以分摊和抵消，避税效果最差。

而贷款、拆借、集资等形式都涉及到还本付息的问题，因而就涉及到如何计算成本和如何将各有关费用摊入成本的问题。利用利息摊入成本的方法的不同和资金往来双方的关系及所处经济活动地位的不同，往往是实现有效避税的关键所在。

金融机构贷款计算利息的方法和利率比较稳定、幅度较小，实行避税的选择余地不大。而企业与经济组织的资金拆借在利息计算和资金回收期限方面均有较大弹性和回收余地，从而为避税提供了有利条件。其方法主要是：提高利息支付，减少企业利润，抵消所得税额；同时，再用某种形式将获得的高额利息返还给企业或以更方便的形式为企业提供担保等服务，从而达到避税目的。

以上几种筹资方式的涉税效果是不同的，下面我们以企业在扩大其经营规模过程中常用的两种筹资方式为例来作一简要的涉税比较分析。

1．投资性筹资与纳税的关系

在投资性筹资活动中，上市公司的筹资活动，能充分反映企业筹资而涉及筹资成本和涉税事项。上市公司发行股票的投资性筹资的优点和不足是：

优点：（1）通过发行股票筹得的资金不需要按期偿还，可以为企业长期占用；（2）股份公司涉及投资者多，影响面大，所以越来越多的企业都选择这种筹资方式。

不足：（1）筹集资金的成本，即向投资者分配投资利润（股利）是在缴纳所得税以后进行的，所以投资性筹资发生的筹资成本不能减少应纳税所得额，不能获得税收上的好处；（2）筹资成本比较大。

2．债务性筹资与纳税的关系

采用发行债券的形式进行筹集资金，按照现行所得税法规规定，其筹集资金的成本——发行长期债券筹集的资金所支付的利息，允许在税前列支。在其他条件既定的情况下，由于债务性筹资可以在计提所得税以前列支利息支出，故可以增加公司的股东利益。

（三）利用银行贷款进行纳税筹划

由于在企业的筹资中，债务筹资的成本可以抵减应纳税所得额，使企业少交纳所得税，所以利用向银行贷款进行纳税筹划就成为企业的一种选择。因为企业归还利息后。企业利润总额有所降低，实际税负比未支付利息时降低。

例如：A企业利用5年时间积累的200万元购买设备，投资收益期为5年，每年平均盈利20万元，所得税率为33%则：该企业盈利后平均每年应纳税﹦20×33％﹦6．6（万元）

5年应纳所得税总额﹦6．6×5﹦33（万元）

如果企业不是依靠自己积累资金，而是向银行或其他金融机构贷款进行投资，则该企业可提前5年时间进行此项目，而为积累200万元所需要的5年时间也就可以节省下来。假如企业在积累资金的5年里，企业从银行贷款进行投资，贷款投资额为200万元，年平均盈利仍为20万元，企业每年向银行支付利息为10万元，扣除利息后，企业每年盈利10万元，则每年纳税额为：企业5年应交税为﹦10×33％×5﹦16．5（万元）

节省税收16．5万元（33–16．5）

从上面的案例分析明显地看出，对该企业来说，采用贷款方式进行投资给企业带来许多好处：其一，该企业可以提前5年进行它所需要的投资活动；其二，贷款使企业承担的资金风险减少；其三，企业所得税负担减轻了。

从纳税角度看，自我积累筹资方式所承受的税收负担重于金融机构贷款所承受的税收负担，贷款筹资所承受的税收负担重于企业、经济组织之间拆借所承担的税收负担，而相互融资所承担的税负又大于社会筹资承担的负担。这是因为从资金的实际使用者使用资金所承担的风险角度看，自我积累风险最大，社会集资风险最小。

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